【油脂油料】

1.国际方面，MPOB根基面数据依旧偏空，个中1-15日棕榈油出口较上月同期削减9.3%，出口放缓或将拖累部门资金实时获利了却，是以马棕仍有承压趋弱的走势，加上印尼下调CPO的参考价钱，对于国内市场都有打压。南美大豆即将起头播种，今朝市场估计巴西大豆莳植面积扩大，产量或者达到1.6亿吨，阿根廷大豆产量估计在5000万吨摆布，远高于客岁的2100万吨，同时USDA 9月申报未能带来进一步利好，豆类上动作能也因而受到必然限制。

2.国内棕油的口岸库存仍处于高位，但豆棕价差较高，棕油的性价比凸显，上周内不少商业商都在周初的低点进行补货，棕油成交价钱下跌显着，因为国表里成本倒挂，基差波动较小，整体偏稳运行。豆油方面，11月前国内大豆压榨量趋于下降，有利于豆油去库存，且原油价钱强势有利于油脂生柴需求及过剩供给消化的情形下，估计油脂下方也将存在显着撑持，震动款式仍有望获得陆续。

3.结论及概念：陆续震动行情，主力参考棕榈油7200-7500；豆油8100-8400；菜油8800-9100。

4.存眷事件：宏观风险，产区天色，产地政策等。

具体申报点击查察：【迈科农产物油脂周报】双节将至，油脂震动行情陆续丨2023.09.18

【卵白粕】

1.USDA9月供需申报如预期调减美豆新作单产至50.1蒲/公顷，但此前PF田间放哨发布的单产下调已被盘面消化，本次申报的利好未能在盘面展现。当周CBOT大豆下跌2.29%，收于1338.5美分/蒲。需求端，新作年度美豆出口量因产量调减而被压缩，相符巴西出口兴旺的事实。难以轻忽的生柴需求带来丰厚的榨利，美豆压榨需求具有较强的撑持。新作年度美豆偏紧的供需构造依然维持，短期CBOT盘面维持1330-1370区间震动。存眷需求端的动态调整对美豆款式的影响。9月中旬起南美大豆播种开启，市场重心将逐渐转移至南美播种情形。

2.9、10月进口大豆到港量季候性削减，月均600万吨摆布。双节前生猪粗俗消费需求提拔示意不足，猪价走势偏弱，养殖企业利润转盈为亏。第37周豆粕累计成交27.90万吨，较此前一周的8.44万吨增加19.46万吨，整体呈现放量下跌走势。前期价钱持续上涨，未执行合同累积较多，当前提货积极性不高。存眷双节前备货需求及油厂开机节奏对市场的提振。

3.近期加菜籽因天色干燥加速收割进度，面临季候性收获压力，ICE菜籽盘面追随美豆大幅下跌1.78%至761.4加元/吨。水产养殖需求转淡，菜粕刚需削减，国内菜粕现货价钱持续走弱，根基无成交。库存小幅回升至3.75万吨。存眷双节前卵白粕需求可否提振市场。

4.结论及概念：美豆单产利多消化，豆粕上行空间有限，但底部仍有供需重要撑持价钱。豆粕01合约区间偏弱震动，3950-4100，存眷3950一线撑持力度。菜粕根基面较豆粕更弱，01合约3050-3250。

5.存眷事件：油厂开机节奏；豆粕粗俗需求；菜粕粗俗需求。

具体申报点击查察：【迈科卵白粕周报】上动作能不足，粕类偏弱震动丨2023.09.18

【玉米】

1.9月USDA供需申报调减新作美玉米单产，同时上调了莳植面积，新作产量总体上调。需求端未进行调整，库消比随之上升至15.43%。CBOT玉米在480美分一线底部震动。进口利润窗口打开，存眷巴西二茬玉米进口到港船期。国内方面，新粮周全上市之前市场维持紧均衡。东北新作上市小幅增量，新陈同价下收购价在2740-2840元/吨。华北新玉米上市增多，深加工企业压价收购，收购价在2850-2950元/吨。因为地租及农资成本上升，新作玉米成本较往年提高，下方撑持价钱。总体来看估计9月供给慢慢转为宽松，存眷新作上市节奏。

2.饲用消费方面，双节前生猪粗俗消费需求提拔示意不足，猪价走势偏弱，养殖企业利润转盈为亏。但生猪存栏量仍维持高位，饲企需求不乱偏弱。深加工企业加工利润涨跌互现，华北区域因成本端小幅下跌利润转好，开工率回升显着。玉米消费量持稳，库存小幅增加2.33%。

3.库存：北港库存下降至100.4万吨，较上周削减19.8万吨，口岸走货速度加速，加快库存去化。广东港内贸玉米出货量走高，其他谷物进口增加，谷物库存增加。南北港商业利润维持顺价。

4.结论及概念：9月下旬玉米新作起头陆续上市，存眷上市节奏，玉米价钱重心估计迟缓下移。手艺上看玉米期价处于下行通道内，11合约短期逢高偏空思路维持，压力2700。存眷2620一线撑持力度。

5.存眷事件：新作玉米上市节奏、进口玉米到港船期。

具体申报点击查察：【迈科玉米周报】新作陆续上量，玉米重心小幅下移丨2023.09.18

【白糖】

1.全球：新榨季初期糖价会有些许压力，但中历久来看，供给端的问题将利多糖价。

2.主产国：印度当局将禁止糖出口的新闻牵动国际糖价的神经。印度糖本就已经不克出口了，因为本年的印度的出口配额已经用完了，印度当局也不筹算再发放更多的配额。对于下一季，印度当局已经透露，只有在知道来岁的糖产量和后年的甘蔗产量情形后，才会发放出口配额。最早要到2024年4月才会许可糖出口。抬升国际糖价的下限。

3.现货：榨季末期，产区糖企低库存去库速度加速，整体报价示意坚挺。粗俗终端，随用随买，成友谊况一样。产区均价7430-7750元/吨，销区均价7540-7910元/吨。

4.结论及概念：近期巴西的丰登，在泰国、印度、等主产国因干旱导致的减产下，对国度糖价的压力影响逐渐削弱。再加上，新榨季印度或将大幅降低食糖出口量，用以生产乙醇及内需。市场对新榨季的国际供给前景，发生消极立场，CFTC持仓能够看到，投契资金有显着的增加态势，鞭策ICE原糖价钱走，原油的走势也为糖价带来利多信息。近期北京华商贮备商品生意所有限责任公司起头对食糖竞价生意系统起头升级，榨季末低库存，财富链根基面没有太大转变。加上国际糖价的上行，是否会在这一时期进行贮备糖投放需要亲切存眷。此外存眷是否会增发进口配额。糖价短期偏弱，01压力7000、撑持6866、6789。

5.存眷事件：存眷国储动态，进口动态。

【棉花】

1.贮备棉：贮备棉轮出：单日成交率下滑，不克悉数成交，表明阶段供给足够。

2.现货：近期因为国内供给宽松，商业商惜售、捂盘的情绪，较8月份显着削弱。即期、保税棉、清关棉等资源挂单增多。滑准关税，表里价差约300-600元/吨；1%关税表里价差约500-800元/吨。

3.粗俗：织布企业压价及原料价钱下降，导致国内棉纱价钱小幅走弱。外纱价钱随外棉走势相对坚挺。9月上中旬以来，商业商棉纱出货仍以刚需为主，内需订单小幅增进，出口订单也有所上升。8、9月份进口纱货源增进显着，近期国内因化纤等原料价钱大幅上涨，成本上升。是以进口纱有了挤占国内消费市场的机会。国内坯布市场的发卖情形，维持清淡，棉布价钱持续小幅回升。

4.剖析及结论：国际市场，美国农业部数据的存眷点，依然是晦气天色造成的减产，以及新年度莳植面积的下降。因为供给端的下降，使得全球年度期末库存下调。均衡表在后期仍有批改的空间，但ICE美棉期价将获得趋势撑持。因为国内的配额下发及贮备棉增加供给，棉花价钱近期承压下滑。棉花价钱下跌幅度大于棉纱，是以纺织企业的利润获得必然的修复。粗俗市场有所回暖。近期国储棉轮出成交呈现逐渐下滑的特征，这表明市场消费的回暖，没有预期强烈。短线走势偏弱。撑持16900，16585，压力17350、17500。

5.存眷事件：贮备棉成交、粗俗订单。

具体申报点击查察：【迈科软商品周报】国际供给偏紧，贮备供给施压丨2023.09.18

【沥青】

1.供给：本周沥青开工率、产量回落，当前原油持续上涨，沥青加工利润低，北方部门地炼显现降产甚至停产，而综合炼厂，尤其是主营炼厂在制品油价强势，且旺季柴油预期下，综合开工仍然连结，其沥青供给会追随炼厂开工增加，但对于地炼来说，若是原油持续走强，或者造成产量进一步下降。

2.需求：上周沥青出货环比下降12%，幅度较大，个中山东、华东下降显着，粗俗道路改性、防水、鞋材沥青开工率环比均增加，道路改性增幅最大。增速高于前期，但绝对水平处于汗青同期低位，需求端尚未显着走旺。

3.库存：上周沥青厂库增加，社库下降，总库存小幅下降，在产量显着回落情形下，厂库仍然累库，山东为主，社库小幅去化，华北、西北为主。

4.结论及概念：沥青利润下滑已经导致北方部门小炼厂降负停产，带动供需转向预期，叠加今朝沥青估值偏低，有修复空间，上周五盘面显现大幅上涨。但沥青产量下降，厂库累库，出货下降，显露旺季需求还没有爆发，供给虽有下滑但仍在高位，仍会带来短期压力，认为在开工回落持续、旺季需求走强以前，沥青仍将处于上有压力、下有撑持的状况，偏震动对待，主力合约参考撑持3800，压力4150，压力位一线偏空看待。

5.存眷事件：终端需求示意；主营炼厂转产规划；原油示意。

具体申报点击查察：【迈科能源品周报】沥青：旺季供给收紧叠加估值修复，示意偏强丨2023.09.18

【甲醇】

1.上游原材料。上周国外原油持续上涨，WTI冲破90美金，当周上涨3.97美金。美原油库存小幅累库，但当前的库存绝对水平偏低。国内动力煤口岸现货报价维持上涨，当周上涨幅度较前期扩大。国外和国内自然气价钱均上涨。原油上涨带动成本抬升是当前化工品的配景，原油维持强势的情形下，相关能源品和粗俗化工品的订价根蒂提高。

2.国内甲醇供给情形。上周国内甲醇产量小幅削减0.863万吨，开工率同步下降。但当前的产量同比依然处于显着的高位，较客岁同期产量增加了20万吨摆布。当周国内生产企业库存量小幅下降0.59万吨，订单待发量削减4.62万吨。当前厂库处于环比累库的通道，近几周固然依然低于同期，但逐渐接近同期水平。当地供给增加价钱相对口岸偏低，订单量较前期上升的对照显着。

3.口岸方面，上周华东华南进港量抬升显着，当周上升13万吨，导致口岸库存累库9.39万吨，粗俗消费速度尚可，后期或者慢慢消化库存。港库绝对水平上看已经跨越客岁同期30万吨，切近120万吨关隘，为近3年来的高位水平。本年的进口利润一向维持同比偏高的水平，尤其是跟着人民币贬值，国外甲醇价钱偏低，进口套利空间打开，来自进口方面的增量也慢慢兑现到口岸库存。截止7月份国内总进口量同比增加74万吨。

4.工场利润方面。上周因动力煤价钱上涨，同时甲醇价钱小幅走低，尤其当地售价偏低的情形下，煤制工艺利润有了较显着的下降，当周下降幅度在180元摆布。焦炉气制利润也有所下降，幅度偏小，下降70元。自然

5.气制利润小幅抬升17元。煤制利润本年的水平一向维持同比高位，这是当地供给抬升的首要原因。焦炉气制利润同比持平，自然气制利润本年处于同比偏低的状况，近两个月环比有所走高。

6.粗俗需求。上周国内甲醇粗俗需求环比走高，开工率同比高位，粗俗开工率环比提拔显着的是MTBE，醋酸和氯化物。粗俗工场利润水平持续抬升，个中烯烃加工利润抬升100元摆布，其他传统粗俗综合利润抬升200元摆布。粗俗利润环比抬升显着的是冰醋酸和MTBE。粗俗需求好转，产物利润抬升，会对原料甲醇的采购起到积极促进感化。

7.价差关系看，上周现货基差和近远月价差环比更改幅度较小，同比偏低位。上周期货和现货的波动幅度都较小。上周甲醇进口利润环比下降，同比高于客岁同期。PP-3MA价差提高，高于同期。前期烯烃加工利润络续下降，8月底跌至0值四周后起头反弹，今朝高于同期水平。

8.结论及概念：原油价钱强势，煤炭和自然气短期价钱上行，化工品成本抬升，价钱以偏强为主。甲醇国内供给持续走高，环比固然小幅下降，但绝对水平偏高。本年年内的进口量也持续攀升，总供给量增加130万吨摆布。当地发卖状况较不乱，库存水平低，口岸库存压力慢慢增加，将来或者持续增加，会给价钱带来压力。需求慢慢好转，尤其是粗俗工场的利润获得提拔，开工率慢慢走高，这对财富链发生向上的积极传导。基差和价差根基维持不乱，价钱方面的矛盾不大，当前的价钱进入对照平稳的低波动阶段。PP-3MA价差慢慢反弹，前期MA上涨的节奏对照快，导致加工利润络续被压缩，将来财富链在利润分派中寻找新的均衡点。策略：单边偏强震动，价钱维持2500-2650区间概念。PP-3MA多头思路，参考价差区间在0-500。

9.存眷事件：联储9月议息会议结论，原油价钱更改情形，国内动力煤安检影响的持续。

具体申报点击查察：【迈科化工品周报】国内供给量足够，粗俗需求好转，甲醇短期偏强震动丨2023.09.18

【玻璃】

1.需求：8月地产斥地资金起原单月环比-5%，累积同比-26%，持续下行；8月完工面积5320.87万平方米，完工增速环比18%。8月汽车销量258.3万辆（+19.5）。地产政策利好频出，持续存眷地产发卖情形，若持续好转则利好完工端需求。当前金九银十旺季，市场对旺季需求有必然预期，玻璃产销主导短期行情。

2.供给：玻璃利润下滑较大，或者对后续供给有必然扰动。上周浮法玻璃产量118.4万吨（+0.1），全国浮法玻璃开工率81.31%（+0.65）。

3.库存：玻璃产销较为平稳，玻璃厂库存略有增加。全国浮法玻璃样本企业总库存4166.6万重箱（+63）。

4.利润：纯碱价钱上涨，玻璃厂成本上升，玻璃厂利润有所下滑：以自然气为燃料的浮法玻璃周均利润236元/吨（-15）；以煤制气为燃的浮法玻璃周均利润246元/吨（-8）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润538元/吨（+12）。

5.结论及概念：短线震动思路。玻璃指数运行区间参考1585-1625-1680-1755。

6.存眷事件：房地产发卖，房地产完工，玻璃产线焚烧、玻璃产销、“保交楼”落地。

【纯碱】

1.需求：当前浮法玻璃厂有必然复产意愿，光伏端仍有投产规划，重碱需求撑持较强。当前玻璃厂库存较低，后续存眷补库情形。上周浮法玻璃产量118.4万吨（+0.1），全国浮法玻璃开工率81.31%（+0.65）。

2.供给：当前新产能投产较快，远兴大幅提负荷，二线从焚烧到提量较为敏捷；金山五期项目顺利产出轻碱。跟着检讨即将竣事，检讨企业供给逐渐恢复，后续供需缺口将逐渐恢复。上周全国纯碱企业纯碱产量61.54万吨（+6.26），产能行使率83.61%（5.11）。轻质碱产量 28.66万吨（+2.71）；重质碱产量32.88万吨（+3.55）。

3.库存：当前供给增加显着，供需缺口封闭，纯碱厂库存起头增加。上周国内纯碱厂总库存13.52万吨（+1.05），轻质纯碱库存7.22万吨（+0.04），重质纯碱6.3万吨（+1.01）。

4.利润：当前纯碱现货价钱高位，利润仍处较高水平。氨碱法纯碱毛利1491.54元/吨（-15.69），联碱法纯碱毛利1947.6元/吨（+13）；氨碱法重碱毛利1471.54（-15.69），联碱法重碱毛利1837.6元/吨（-17）。

5.结论及概念：高位震动思路，纯碱指数运行区间参考1780-1840-1925-1953。

6.存眷事件：远兴投产情形，金山投产情形，检讨情形，玻璃产线复产。

具体申报点击查察：【迈科玻璃纯碱周报】玻璃短期存眷产销率，纯碱供给显着增加丨2023.09.18